編者按：機械行業(yè)是一個國家的支柱性產業(yè)之一，在國民經濟中占有重要地位。近幾年來，我國機械行業(yè)的快速發(fā)展主要歸功于中國重化工業(yè)進程的快速推進；我國宏觀經濟的持續(xù)高速發(fā)展和良好的世界經濟環(huán)境；國家振興裝備制造業(yè)的產業(yè)政策；世界機械產業(yè)的轉移，等等。最近，胡錦濤總書記在黨的十七大上報告上再次提出大力發(fā)展裝備制造業(yè)，這是一個更加積極的信號。促進機械行業(yè)發(fā)展的因素將長期持續(xù)，則機械行業(yè)持續(xù)增長的格局不會改變。本文作者主要從需求和政策兩個角度解析當前機械行業(yè)的高景氣，在此基礎上分析影響機械行業(yè)的因素，進而預測行業(yè)走勢。
　　機械行業(yè)是一個國家的基礎性和支柱性產業(yè)，在國民經濟中占有極其重要的地位。機械行業(yè)與GDP關系非常密切，是典型的正值型正周期行業(yè)。經濟上升階段，強勁的需求拉動機械制造業(yè)迅速擴張；即使在經濟衰退時，行業(yè)也保持正的增長率。特別是進入2001年以來，在新一輪消費結構升級帶動下，重化工業(yè)快速發(fā)展，使作為中游行業(yè)的機械制造業(yè)表現(xiàn)出加速發(fā)展的態(tài)勢。從生命周期來看，機械行業(yè)已經進入成熟期。
　　機械行業(yè)是勞動、技術和資金密集型產業(yè)，其自身內部子行業(yè)之間的關聯(lián)度很高，同時又是重工業(yè)占主導的產業(yè)；它與上游行業(yè)（如鋼鐵、煤炭、有色等）和下游行業(yè)（如住房、日用消費品等）關系密切，具有很強的拉動能力?，F(xiàn)階段，我國機械行業(yè)產品的需求主要靠內需拉動，但是近年來，出口的高增速超出我們的預期。2007年中國宏觀經濟發(fā)展迅速，在其帶動下，機械行業(yè)更是高速運行。
　　一、機械行業(yè)當前運行情況
　　2007年以來，機械工業(yè)各行業(yè)努力擴大內需，積極開拓國內外市場，機械工業(yè)固定資產投資、消費、出口快速增長?？傮w看，機械工業(yè)開局良好。
　?。ㄒ唬┬袠I(yè)利潤穩(wěn)步提高
　　上半年機械行業(yè)發(fā)展一路飄紅。據萬得資訊(Wind資訊)統(tǒng)計，136家可比機械行業(yè)上市公司上半年共實現(xiàn)收入1438.67億元，同比增長33.02%；實現(xiàn)主營利潤251.14億元，同比增長30.72%；凈利潤109.01億元，同比增長57.64%。機械類上市公司平均毛利率為17.19%，高于行業(yè)平均水平2.24個百分點。過去三年，機械行業(yè)上市公司平均凈利率總體相對穩(wěn)定，2007年上半年有較明顯上漲，凈利率水平達到7.42%，較2005年底與2006年底分別上漲2.88個百分點與1.76個百分點。
　　業(yè)內人士認為，受內涵式增長、外延式增長、投資收益共同推動，機械行業(yè)上市公司上半年整體業(yè)績大幅增長；下半年乃至明后兩年，行業(yè)內上市公司的毛利率、凈利率水平將趨于穩(wěn)定。
　　（二）產銷銜接良好
　　2007年1－8月份，全國機械工業(yè)生產呈快速穩(wěn)定增長態(tài)勢，生產、銷售增速繼續(xù)保持在32%以上，新產品開發(fā)持續(xù)加快，產品銷售率創(chuàng)年內較高水平，產銷銜接良好。
　　1-8月，全行業(yè)共完成工業(yè)總產值45467.83億元，比去年同期增長32.21%；全行業(yè)完成銷售產值44167.26億元，同比增長32.24%。從今年各月總產值和銷售產值增速看，生產銷售持續(xù)8個月穩(wěn)步快速增長，雖然7月和8月增速比6月略有回落，但增速仍保持在32%以上。
　　8月機械行業(yè)增加值同比增長23.2%，增速比上月減緩0.4個百分點。汽車產量增長21.7%，其中轎車產量增長17.1%。數(shù)控機床和發(fā)電設備產量分別增長33.8%和33.2%，固體廢棄物處理設備產量增長80%。汽車產量593萬輛，增長24%；其中，轎車319萬輛，增長25.3%。發(fā)電設備產量8156萬千瓦，增長16.2%，其中水輪發(fā)電機增長68.1%。
　　8月，機械產品產銷率為97.14%，比上月提高0.14個百分點，但低于全國工業(yè)產品銷售率0.69個百分點?？v觀今年各月產品銷售情況，1-8月產品銷售率創(chuàng)年內較高水平。分行業(yè)看，產銷率高于全行業(yè)水平的行業(yè)分別是:農業(yè)機械行業(yè)、內燃機行業(yè)、工程機械行業(yè)、文化辦公設備行業(yè)、機械基礎件行業(yè)和汽車行業(yè)。
　?。ㄈ└鞣中袠I(yè)進出口均呈增勢
　　1-7月，機械工業(yè)進出口總值平穩(wěn)增長，出口增幅明顯快于進口，貿易順差接近百億。1-7月，機械工業(yè)實現(xiàn)進出口總額1971.79億美元，同比增長29.79%，高出全國外貿進出口增(24.4%)5.39個百分點。其中出口1043.5億美元，同比增長40.95%，高出全國外貿出口增長(28.6%)12.35個百分點；進口928.29億美元，同比增長19.18%，低于全國外貿進口增長(19.5%)0.32個百分點。累計實現(xiàn)貿易順差115.21億美元。
　　1-7月，機械工業(yè)各分行業(yè)進出口同比均為增長。從出口看，增幅最高的是食品包裝機械行業(yè)66.19%，下面依次是工程機械行業(yè)61.18%，重型礦山機械行業(yè)56.79%，農機行業(yè)49.64%，汽車行業(yè)48.28%，石化通用機械行業(yè)48.01%，其他行業(yè)44.56%。從進口看，文化辦公設備行業(yè)同比增幅最高，為95.72%，其次是汽車行業(yè)28.96%，食品包裝機械行業(yè)26.27%，內燃機行業(yè)23.05%，工程機械行業(yè)21.59%，機械基礎件行業(yè)21.36%。累計實現(xiàn)貿易順差的有七個行業(yè)。
　　2007年以來，機械行業(yè)物耗、能耗降低，產品單位費用得到有效控制，新產品研發(fā)進一步加快?？梢?，行業(yè)自身競爭力不斷提升是我國機械行業(yè)快速發(fā)展的內部因素。但帶動機械行業(yè)進入高景氣區(qū)的主要因素還是強勁的需求和政府的調控政策。
　　二、重化工業(yè)階段下機械行業(yè)需求旺盛
　　中國經濟已經經歷了二十多年的快速增長，預計這個勢頭還可以保持相當長一段時間?？焖僭鲩L并不是各個產業(yè)均衡增長的產物，而是主導產業(yè)帶動的結果。不同時期主導產業(yè)不同，主導產業(yè)的轉換推動經濟持續(xù)快速增長。８０年代的主導產業(yè)是輕工、紡織等；９０年代的主導產業(yè)是基礎產業(yè)和基礎設施、新一代家電產品、房地產等。這種局面到２００２年發(fā)生改變，一批新的主導產業(yè)浮出水面。住宅、汽車、電子通訊和城市基礎設施建設等作為先導行業(yè)，拉動了一批中間投資品性質的產業(yè)（主要是鋼鐵、有色金屬、建材、機械、化工等）發(fā)展，進而又拉動了電力、煤炭、石油等能源行業(yè)和港口、鐵路、公路等運輸行業(yè)的增長。機械制造業(yè)作為中游產業(yè)，在整個產業(yè)鏈中處于重要地位。只要經濟發(fā)展的大趨勢不變，機械制造業(yè)的景氣就不會走低。2007以來機械行業(yè)的高景氣和當前高位趨熱的宏觀經濟有著緊密聯(lián)系。
　　初步核算，前三季度國內生產總值166043億元，同比增長11.5%，比上年同期加快0.7個百分點。其中，一季度增長11.1%，二季度增長11.9%，三季度增長11.5%。分產業(yè)看，第二產業(yè)增加值83478億元，增長13.5%，加快0.2個百分點。2007年上半年，城鎮(zhèn)固定資產投資增長26.7%，6月份增長了28.5%，其增幅有繼續(xù)擴大之勢。我國這一輪固定資產投資高潮已經持續(xù)了很長時間，超過新中國經濟史上任何一次投資擴張期的時間長度。按照以往的經驗，重化工業(yè)投資周期為五年左右，但這一輪投資高潮目前仍然沒有顯現(xiàn)出疲態(tài)。前5個月，在建規(guī)模依然偏大，而新開工項目投資出現(xiàn)反彈。按照在建規(guī)模投資慣性測算，固定資產投資高位運行仍將持續(xù)較長一段時間。由于全社會資金流動性過剩，固定資產投資的資金來源充裕。
　　從今年國內外市場需求看，工業(yè)增長速度下半年雖然有所減緩，但下降幅度有限。根據市場需求和國內交通、能源保障能力綜合分析，預計全年工業(yè)增加值增長17.6%，比上年提高1個百分點；受國家對高能耗行業(yè)出口限制政策影響，下半年重工業(yè)增速略為放緩，全年重工業(yè)增長18.7%，比上年提高0.8個百分點；在國內消費品市場旺盛的引導下，輕工業(yè)增長保持穩(wěn)定，全年輕工業(yè)增長15.3%，比上年提高1.5個百分點。
　　三、“振興裝備制造業(yè)”政策提供了良好機遇
　　建國50多年來，特別是改革開放20多年來，我國裝備制造業(yè)有了很大發(fā)展，水平有了明顯提高，已形成門類齊全、具有較大規(guī)模和一定綜合實力的裝備制造業(yè)體系，并為武裝國民經濟各部門做出了貢獻。但是由于種種原因，我國裝備制造業(yè)大而不強，與國際先進水平差距不僅沒有縮小，反而有進一步拉大的趨勢。我國裝備制造業(yè)發(fā)展滯后，越來越成為我國國民經濟發(fā)展的制約因素。隨著我國經濟的進一步發(fā)展，這一矛盾會越來越突出，已到了下決心解決的時候了。
　　中共中央關于國民經濟和社會發(fā)展“十五”計劃建議中提出：要“大力振興裝備制造業(yè)”。振興我國裝備制造業(yè)是我國國民經濟發(fā)展，實現(xiàn)工業(yè)化和現(xiàn)代化帶有戰(zhàn)略性、全局性的長遠任務。
　　新華社2006年6月28日受權發(fā)布《國務院關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》。意見指出，裝備制造業(yè)是為國民經濟發(fā)展和國防建設提供技術裝備的基礎性產業(yè)。大力振興裝備制造業(yè)，是黨的十六大提出的一項重要任務，是樹立和落實科學發(fā)展觀，走新型工業(yè)化道路，實現(xiàn)國民經濟可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。意見明確了加快振興裝備制造業(yè)的目標：到2010年，發(fā)展一批有較強競爭力的大型裝備制造企業(yè)集團，增強具有自主知識產權重大技術裝備的制造能力，基本滿足能源、交通、原材料等領域及國防建設的需要。依靠區(qū)域優(yōu)勢，發(fā)揮產業(yè)集聚效應，形成若干具有特色和知名品牌的裝備制造集中地。建設和完善一批具有國際先進水平的國家級重大技術裝備工程中心，初步建立以企業(yè)為主體的技術創(chuàng)新體系。逐漸形成重大技術裝備、高新技術產業(yè)裝備、基礎裝備、一般機械裝備等專業(yè)化合理分工、相互促進、協(xié)調發(fā)展的產業(yè)格局。
　　國內投資項目不予免稅的進口商品目錄再次修訂。此次修訂是繼2000年后的又一次全面修訂。修訂的207條，主要是技術規(guī)格提高及設備名稱力求精確，便于企業(yè)和海關執(zhí)行。另外，原目錄中個別條目的技術規(guī)格偏高，此次也實事求是地進行了下調。此次政策調整，是落實《國務院關于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》的一項重要舉措，盡管對企業(yè)短期盈利影響不大，但是將為國內裝備制造企業(yè)進行自主創(chuàng)新提供一個相對公平的競爭環(huán)境，對長遠發(fā)展相當有利。相對于上次修訂，由于對很多不免稅設備的規(guī)格進行了提升，生產高端產品的龍頭企業(yè)受益最大。
　　增值稅先征后返政策出臺。2006年12月5日，財政部、國家稅務總局分別就數(shù)控機床、鍛件、模具行業(yè)出臺了“增值稅先征后返政策”的通知，政策對列入各通知附件的企業(yè)產品2006～2008年增值稅返還的各自比例做出了新的規(guī)定。享受政策的數(shù)控機床產品范圍包括數(shù)控機床、數(shù)控系統(tǒng)、功能部件；享受政策的鍛件產品是指利用鍛造工藝生產的金屬件，鍛件分為大中型自由鍛件、模鍛件、擠壓件、環(huán)件、粉末冶金件和封頭成形件等；享受政策的模具產品包括模具、模具標準件和模夾一體化的檢具。
　　目前，我國對于農業(yè)裝備的更新?lián)Q代和技術更新需求非常大，農業(yè)裝備制造業(yè)經過多年來對農村市場探索和實踐，對參與新農村建設應該是最有經驗的先行者。特別是2004年農業(yè)機械購置補貼政策的出臺，我國的農業(yè)機械化水平一下子上升到了一個新層面。中國農業(yè)機械工業(yè)協(xié)會對2008年國債資金支持農機工業(yè)技術改造已經提出了初步方案，相信明年將增加國債資金支持的力度。
　　“利好”的消息遠不止于此。最近，胡錦濤總書記在黨的十七大上的報告上再次提出大力發(fā)展裝備制造業(yè)，這是一個更加積極的信號。
　　“強化政策支持”是機械行業(yè)步入高景氣周期的重要原因。強化政策支持使得我們的民族產業(yè)有了市場，可以逐漸擺脫受洋品牌壓制的現(xiàn)狀；稅收優(yōu)惠使得企業(yè)有了充沛的現(xiàn)金流去投入研發(fā)，進而生產出可以替代進口的產品。這樣，整個裝備制造業(yè)就會像一部機器一樣高速運轉起來，進而進入高景氣區(qū)。
　　四、形勢分析及展望
　　2007年前三個季度，國民經濟繼續(xù)快速增長，GDP增速達11.5%，宏觀調控取得明顯成效。但經濟偏熱趨勢仍在持續(xù)，存在的一些突出問題有使經濟轉向過熱的可能，亟需引起高度重視。預計第四季度經濟快速增長的勢頭不會改變。就機械行業(yè)而言，存在著多種影響因素，值得關注。
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　　總體來看，利好因素還是主要的。促進機械行業(yè)發(fā)展的因素將長期持續(xù)，則機械行業(yè)的持續(xù)增長格局不會改變。
　　當前，宏觀經濟環(huán)境及政策總體對機械行業(yè)發(fā)展有利，全年仍將保持較快增速。分行業(yè)看，城市建設，鐵路、港口，物流等交通物流設施建設等將使工程機械、載貨汽車繼續(xù)保持增長；汽車、數(shù)控機床、輸變電設備產量等繼續(xù)較快增長。大中型拖拉機受農機補貼滯后和下半年淡季的影響，產量將與去年持平。國家抑制“兩高一資”行業(yè)過快增長的各項政策效果將逐步顯現(xiàn)，發(fā)電設備、冶金設備、礦山機械等產品增速將有所回落。
　　從內需方面來看，存在諸多利好因素?！秶鴦赵宏P于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》中禁止和限制進口高污染、高消耗和已經被淘汰的技術和設備，限制進口國內已經具備開發(fā)能力的關鍵技術，取消整機和成套設備免稅政策，關鍵部件實行稅收優(yōu)惠和免稅等政策，對我國的重礦機械、工程機械、機床工具、石油設備來說是一個好消息；鐵路(包括高速鐵路)建設加速，2007-2010年年均投資額3000億元以上，“十一五”期間新農村公路建設將投資4000億元以上，這對工程機械、鐵路裝備行業(yè)將起到極大地拉動作用；關閉小煤礦和發(fā)展大煤炭集團，形成5-7個億噸級煤炭大集團等，將為礦山機械、采煤機械的發(fā)展提供廣闊市場。
　　從外需以及進口替代角度來看，中國的城市化進程遠未完成，新農村建設正在加速實施，加之國內工程機械產品無論從質量還是服務方面均有長足的進步，對國外品牌的替代不斷進行，因此預計“十一五”規(guī)劃前三年依然是工程機械需求高速增長的時期。
　　此外，在海外市場中，非洲、南美、南亞和東歐國家的基礎設施建設熱潮剛剛啟動，且市場空間巨大，這將成為今后國內企業(yè)在海外開拓的重點市場。
　?。ǘ╋L險值得警惕
　　當前，宏觀經濟及政策環(huán)境總體上對機械行業(yè)發(fā)展有利，但是，機械行業(yè)發(fā)展中存在的一些暗礁也不能不引起我們的注意。
　　一方面，宏觀調控的深化可能放緩行業(yè)增長。當前我國經濟增長較快，固定資產投資增長幅度較大。機械行業(yè)與固定資產投資的關聯(lián)度較大。宏觀調控可能會降低固定資產投資增長，對機械行業(yè)上市公司的業(yè)績增長帶來一定壓力。
　　同時，人民幣升值加大機械行業(yè)的出口成本。長期來看，人民幣匯率已經步入上升通道，對合同周期長、金額大、結算周期長的成套機電設備項目造成的損失較大，這部分項目因兌換人民幣費用上升，成本負擔加重。
　　另外，原材料價格上漲也給企業(yè)帶來一定的經營壓力。機械行業(yè)所需的鋼材、有色金屬、化工產品等原材料以及電、油、煤、氣等動力產品價格上漲，將提升公司的生產成本，給行業(yè)企業(yè)的生產經營帶來了一定的壓力。
　?。ㄈ┬袠I(yè)展望
　　以工程機械產品為例，我國的工程機械產品相比歐美等國家有明顯的性價比優(yōu)勢，可以預計，我國工程機械出口將進一步增長。根據中國工程機械協(xié)會預測，2008年和2009年社會固定資產投資增速分別為245%和23%，中國工程機械的出口因性價比優(yōu)勢仍將保持快速增長，預計明后兩年出口額增幅分別為44%和34%；而進口額增幅將趨緩，預計分別為15%和13%。另外，預測2008年和2009年工程機械行業(yè)收入分別為2820億元和3546億元，同比分別增長30%和26%。產品方面，天相投顧認為，2008年挖掘機、叉車和汽車起重機仍然將保持相對較快增長，裝載機和推土機增速將趨于平穩(wěn)。
　　當前，宏觀經濟環(huán)境及政策總體對機械行業(yè)發(fā)展有利，全年仍將保持較快增速。綜合以上因素，預計今年第四季度機械行業(yè)將保持高速增長的態(tài)勢，機械工業(yè)的全年增長速度仍可保持在20％左右，大型企業(yè)在2008年凈利潤預計仍將增長30%以上。我們長期看好機床、工程機械、重型礦山、化工通用、船舶制造、輸變電設備等子行業(yè)。