不過，自經(jīng)濟增速開始放緩以來，中國服務業(yè)占GDP比重一直在逐步上升，而工業(yè)占比是逐步回落的。2007年第一季度以來，服務業(yè)占GDP比重累計上升了8.2個百分點，至51%，而工業(yè)占比則下降了5.8百分點，至40%。農(nóng)業(yè)占GDP比重為9%。服務業(yè)占GDP比重在2012年第二季度首次超過工業(yè)占比。

　　高企且不斷上升的居民儲蓄率是抑制中國消費者支出增長的一大障礙。今年第一季度，中國居民儲蓄率為30%，而美國9月份居民儲蓄率只有4.8%。中國居民傾向于將相當大比例的家庭收入存為儲蓄，這主要有三大原因：既要養(yǎng)小又要養(yǎng)老的儒家傳統(tǒng)、職工退休金有限、社保制度不健全。

　　然而，有證據(jù)表明，中國的消費支出正在增長。軌道交通客運繼續(xù)維持10%的穩(wěn)健增速。中國人越來越注重個人健康和運動。2011年至2014年期間，中國的馬拉松賽事數(shù)量和馬拉松參賽者數(shù)量均增長一倍。2008年北京奧運會后一度低迷的運動服飾銷售額再次出現(xiàn)躍升。今年以來，移動設備上網(wǎng)流量已經(jīng)增長近一倍，電影票房收入同比增幅超過了50%。

　　科技、新能源、教育、媒體和娛樂等新興行業(yè)的銷售增速大幅超越基礎行業(yè)。在高盛(Goldman Sachs)追蹤的中國概念股當中，20家代表新興行業(yè)的公司今年上半年實現(xiàn)了23%的收入同比增長,而“舊”公司的同期收入增速只有2%。

　　就業(yè)增長數(shù)據(jù)也進一步印證了這種轉變：服務業(yè)從業(yè)人員數(shù)量不斷增長，而重工業(yè)就業(yè)人數(shù)增速在下降。自2007年以來，服務業(yè)從業(yè)人員數(shù)量增長了8.2%，但重工業(yè)就業(yè)人數(shù)僅增長3.1%。

　　總的說來，中國重工業(yè)在衰退，服務業(yè)在興起。這些趨勢對于中國未來的經(jīng)濟增長意味著什么？

　　請記住，服務業(yè)也很脆弱。之前股市和房地產(chǎn)泡沫對金融服務業(yè)的提振發(fā)生了逆轉。此外，私營重工業(yè)企業(yè)和國有企業(yè)裁員也拉低了居民購買力。