09年3月機械行業(yè)增長小幅反彈在國家大力擴大投資刺激經(jīng)濟增長和銀行信貸業(yè)成倍放量的共同作用下，國內(nèi)機械行業(yè)3月份的增長開始擺脫低迷的趨勢。3月份，通用設(shè)備制造業(yè)增加值增長11.4%，增速比1-2月份增速加快6.9個百分點，專用設(shè)備制造業(yè)增加值增長14.4%，增速比1-2月份增速加快3.3個百分點。目前國內(nèi)固定資產(chǎn)投資加速增長的趨勢已經(jīng)非常明顯，3月份投資增速超過30%，汽車銷量也繼續(xù)快速增長，因此我們預(yù)計上半年國內(nèi)機械行業(yè)的增速會持續(xù)改善。

    3月機床行業(yè)降幅縮窄工程機械有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)3月份，國內(nèi)切削機床產(chǎn)量同比負(fù)增長18.3%，降幅較去年四季度平均20%以上的降幅有所縮小，我們認(rèn)為隨著汽車行業(yè)的逐步好轉(zhuǎn)和重型設(shè)備制造業(yè)投資的增長，機床行業(yè)將逐步好轉(zhuǎn)。工程機械方面，雖然3月份包括挖掘機在內(nèi)的工程機械銷量在此負(fù)增長，但是我們認(rèn)為這與去年高基數(shù)有關(guān)，同時伴隨3月國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資回升，其行業(yè)增幅有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

    09年一季度機械上市公司業(yè)績總體下滑30%根據(jù)4月底上市公司年報和一季報統(tǒng)計，09年一季度機械行業(yè)凈利潤同比下降29.7%，降幅比08年四季度縮小7.2個百分點，盈利能力出現(xiàn)觸底回升的趨勢，其中工程機械、電機制造、金屬制品以及制冷設(shè)備行業(yè)是業(yè)績回升最為明顯的幾個子行業(yè)。環(huán)比看，工程機械、制冷設(shè)備和金屬制品業(yè)績回升最為明顯。

    本月投資建議：國內(nèi)的固定資產(chǎn)投資增長出現(xiàn)加速趨勢，顯示信貸和中央投資已開始對實體經(jīng)濟產(chǎn)生明顯的正面影響，同時國內(nèi)房地產(chǎn)的投資增長也出現(xiàn)了明顯反彈，因此我們認(rèn)為上半年機械行業(yè)增速有望續(xù)改善，其中工程機械作為本輪投資拉動經(jīng)濟最為受益的機械子行業(yè)，其行業(yè)的銷售和盈利有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，因此繼續(xù)給予該子行業(yè)“推薦”的投資評級。